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截至 2025 年 6 月底，21 家网络安全上市公司中位“无现金流入可维持月份”为 4.8 个月，运营资本口径则提升至 7.2 个月。行业整体杠杆水平较低，中位有息负债率仅 1.7%，但部分公司短期借款压力值得关注。

2025年上半年，网络安全上市公司业绩持续下滑，单靠裁员降本难以实现真正的“增效”，行业亟需通过并购与整合来完成供给侧改革。本文指出中国网络安全产业正处于从规模扩张向集中阶段过渡的关键节点，巨头并购与生态壁垒将决定未来格局。

2025 年第二季度，21 家网络安全上市公司合计营收 60.7 亿元，同比下降 7.1%，行业已连续八个季度负增长。下游需求依旧疲弱，毛利率和现金流等指标未见改善。要扭转局面，行业亟需通过并购与整合加速出清低效产能，提升整体效率。

随着 2024 年年报的发布，中国 21 家主要网络安全上市公司的员工人数数据出炉：去年行业整体裁员超 10%，总人数回落至 2021 年水平，但收入已跌回 2020 年水平。

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截至2025年3月31日，网络安全上市公司的整体现金和现金等价物与2024年9月30日基本持平，“无现金流入可维持月份”的中位数从5.2个月下降至4.5个月。不过，仍有61.9%的公司现金状况实现了边际改善。

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自2023年第三季度以来，行业收入同比增速连续七个季度下滑，营收规模已回落至疫情前水平。头部企业营收下降幅度高于行业平均，市场集中度有所降低。

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Alphabet 斥巨资320 亿美元收购 Wiz，即是网络安全行业最大的并购案，也是 Alphabet 有史以来最大的并购案。这对 Google Cloud，以及网络安全行业，意味着什么？

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CrowdStrike 发布 2025 财年第四季度财报，全年收入达 39.5 亿美元，ARR 突破 42.4 亿美元。云安全、身份保护和 SIEM 三大新业务 ARR 总额超 13 亿美元，同比增长近 50%。

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